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A股估值降到歷史最低區間 優質公司投資機會來臨

作者:帥可聰 劉春燕

來源:華夏時報

發布時間:2018-10-20 09:28:35

摘要:在華安基金看來,調整之后的市場估值已經降到了歷史最低區間,優質上市公司的基本面仍然可圈可點。

A股估值降到歷史最低區間    優質公司投資機會來臨

華夏時報(www.14255043.com)記者 帥可聰 劉春燕 北京報道

調整仍在繼續,A股市場本周經歷劇烈震蕩一周。市場怎么了?底在哪里?成為了許多投資者心中的疑問。

“市場還是處在一個痛苦的出清過程,這個過程其實是大的經濟周期表現在A股而已。”10月18日下午,華安基金指數與量化事業部總經理許之彥在該公司主辦的“論道-創藍籌與配置峰會”上表示,“從過去這些年的情況來看,股市對經濟的反應是提前的。而往往這個反應不是準確的反應,而是過度的提前反應。”

許之彥認為,A股市場今年表現欠佳的原因是多方面的,包括宏觀經濟增長遇到較大挑戰、外部環境出現了較大變化引發不確定性、美國加息導致美元上漲、美國10年期國債收益率上升、新興市場面臨較大的風險、去杠桿到穩杠桿帶來的社會融資規模下滑等等因素。

許之彥表示,股市永遠沒有最合理的估值,而往往會不合理,是因為它有人性的因素、恐慌的因素存在。“這一輪的下跌有可能是促使前期我們判斷各種跡象表明見底的一個積極信號。其實我們看到的很多宏觀層面的行為落實到微觀層面,上市公司回購在增加、破凈的也在增加,北上資金雖然有所波動,但整體上也還是增加的。”

實際上,盡管市場調整不斷,但不少積極的變化也在市場中不斷發生。在華安基金看來,調整之后的市場估值已經降到了歷史最低區間,優質上市公司的基本面仍然可圈可點。國內養老金等長期資金即將入市,隨著資本市場的開放,境外的資金通過滬港深通也在不斷加大對A股的配置。

值得一提的是,一位不愿具名的經濟學家當日在會上表示,短期來看,中國經濟面臨著壓力,貿易戰是很不利的情況,此外國內的擴大投資也面臨回報率下降的問題。該位經濟學家認為,“撒胡椒面到處投資要收一收”。他同時還表示,目前“最多是多云見晴,并沒有到陰雨連綿的季節,沒有(對經濟)特別看強,但是也沒有特別看差。”

機會是跌出來的。

海富通總經理助理王智慧表示,目前位置是市場機會所在,經濟領域和資本市場方面政策的調整已釋放積極信號。

王智慧指出,10月19日國務院副總理劉鶴強調對民營經濟的重視,鼓勵地方政府幫助有發展前景的公司紓解股權質押困難,允許銀行理財子公司直接投資股票等,政策的導向均體現了政府穩增長的意圖。股票的估值水平已基本平穩,未來需要觀察上市公司的盈利恢復和經營信心。

當前中國股市已經具有較高投資價值,廣發基金認為,近期股市的下跌,主要來自于多因素疊加,包括全球美元流動性環境的收緊,中國經濟的周期性下行,以及部分技術性因素加大了市場的波動等。站在當前時點,這些因素要么實質影響不大,要么有改善空間。股市的調整和出清,為股市長期健康發展創造出好的投資機會。

從市場的估值來看,當前主要指數的估值百分位都在10%甚至5%以下,部分行業的估值處于歷史最低。從均值回歸的角度來看,這意味未來的預期收益率很高,正是布局的好時機。

編輯:劉春燕 主編:陳鋒


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