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市場都是騙人的嗎?

作者:程凱

來源:華夏時報

發布時間:2018-10-19 23:56:50

摘要:有現金的不要著急抄底,有股票的不要慌著拋售,這兩者矛盾嗎?并不矛盾。市場都是騙人的,在底部騙你把股票交出來,在高處又騙你把現金換成股票進去。能反著做的人才叫套利。

市場都是騙人的嗎?

程凱

數學家、分形理論的創始人曼德爾布羅特有一個朋友,把自己的生活安排得像研究生一樣輕松,他在他經常下雪的家鄉美國明尼蘇達州買一部二手的敞篷車,可想而知,下雪天敞篷開車可不是一個什么好選擇,所以他總能收個好價,然后用自己的雙手去修理它,再把修好的車開到陽光明媚的加州去,賣個好價錢。

很簡單,這個朋友的行為叫做套利,具體講就是地點之間的套利,曼德爾布羅特還關注時間上的套利,一個票販子今天買一批票,希望下個月門票一旦賣光了,再高價轉讓。

曼德爾布羅特認為,他們都只是觀察和預測到了價差,然后從中獲利,并不關心所買賣東西的內在價值。我想,如果我們把上面的票販子換成“股票販子”,他今天在大家都沒人要的時候買一批股票,等到大家都搶著要的時候再賣出,本質上和門票套利并沒有什么不同。如果今天的股票價格足夠低,如果你有足夠的資金儲備和等待時間來持股,那么暴跌并不是什么大問題,反而是價差的制造機制。

曼德爾布羅特作為一個數學家,在把分形運用到金融市場之后,總結了一些異端規律,比如,金融市場的推動器并不是價值或者價格,而是價差,不是拉平價格,而是套利,所以,“價值”的概念只具有極有限的價值;比如,預測價格是冒險的,但是你有可能預測未來波動概率;再比如,市場都是騙人的,因此圖表分析師們都是徒勞的,不要輕易下結論,說什么有一只“看不見的手”在操縱K線圖。

價差是波動制造的,越大的波動就能夠制造出越大的波動,所以同樣是暴跌,一個一直處在熊市走勢之中的股指繼續暴跌,就比一直處在牛市走勢之中的股指開始暴跌來得更安全,更有機會。如果不存在任何套利障礙,賣掉牛市中的股票,買進熊市中的股票,其實是一個不錯的策略。當然,你得是牛市中的獲利者,熊市中有現金的人。

有記者采訪外資機構得到的回答就是,大跌會帶來買入機會,“一些質地優秀的公司正在被大舉拋售,而這給我們帶來買入的機會”。同時,A股市場連續下跌之后,現在站出來維護市場穩定的聲音很多。

央行官網上,易綱行長表態說,近期股市波動主要受投資者預期和情緒影響,當前股市估值已處于歷史較低水平,與我國穩中向好的經濟基本面形成反差,“近期一些地方政府相繼出臺了支持當地企業流動性的政策,對此我們積極鼓勵,人民銀行也正研究繼續出臺有針對性的措施,緩解企業融資困難問題”。

銀保監會官網上,郭樹清主席說,近日金融市場受多種因素影響出現較大幅度異常波動,與經濟發展基本面嚴重脫節,與金融體系整體穩健狀況不相符合。當前我國經濟運行穩中向好的趨勢沒有改變,系統性金融風險完全可控。

中國證監會劉士余主席繼續喊話,將出臺六大措施穩定和提振市場信心,并且強調,“民營經濟是國家經濟血脈的重要組成部分,民營企業的競爭力是國家競爭力的重要組成部分,民營控股的上市公司是公眾公司。我們必須牢牢堅持‘兩個毫不動搖’,從制度和工具等多方面加強創新,支持民營企業發展。”

喊話是必須的,如果連官方喊話都沒有,哪里來的信心?但是,僅僅喊話肯定是不夠的,市場不會因為喊話而轉向春天,冬天可能很長,底在哪里還是沒有人知道。在資本市場上賺錢永遠都不是一件容易的事情,你想抄底,其實是希望買在最低點,然后再最快速地賣在最高點,這不叫套利,這叫做夢。

有現金的不要著急抄底,有股票的不要慌著拋售,這兩者矛盾嗎?并不矛盾。市場都是騙人的,在底部騙你把股票交出來,在高處又騙你把現金換成股票進去。能反著做的人才叫套利。

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